来源：雪球App，作者： Conan的投资笔记，（https://xueqiu.com/1830611415/259348286）
最近做的一个关于影视行业投资机会的访谈，题目是《连续50天单日票房破亿，「4亿」张电影票背后站着哪些公司？》，但实际我觉得我聊的部分更接近于“到底投资什么样的影视行业公司？”
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《一周资本市场观察》是钛媒体推出的资本市场要闻解读直播栏目，每周一中午12:30-13:30，在一个小时的时间里，帮助大家一网打尽一周资本市场大事！
本期节目，《一周资本市场观察》主理人雨朦特邀灰姑娘基金基金经理Conan 王卓玮，《态度热评》主编车铭德，钛媒体内容运营编辑李子璇，分享了2023年暑期档值得关注的亮点，神话IP的盈利能力，电影宣发方式的新变化，热映影片背后的上市公司业绩，影视行业的投资逻辑，猪价近期为何强势走高，未来猪价走势将会如何，盟固利上市首日暴涨的原因，阿里巴巴、理想最新业绩解读等话题。
据猫眼专业版数据，截至8月7日21时57分，2023年暑期档总票房（含预售）已突破150亿，2018年暑期档票房为173.8亿、2019年是177.78亿，您认为今年暑期档的票房是否有望超过2018年与2019年？今年暑期档有哪些亮点值得关注？
灰姑娘基金基金经理Conan认为，今年暑期档的票房有很大概率是可以超越2018年与2019年的暑期档票房的。今年的暑期档有几个特点值得关注：
1、前几年由于疫情原因，一些比较好的片子没能及时上映，被积压下来了，由于暑期档假期时间比较长，家庭观影数量较多，也更稳定一些，因此许多影视公司就都选择了在暑期档上映这些积压起来的影片与新片；
2、一些影片其实在一两年以前就制作好了，但在被延迟上映的这段时间内，制片方反而有了更多时间去精修影片，这其实也提升了影片质量，今年暑期档的票房表现之所以比较亮眼，跟影片质量普遍较高也是有一定关系的。
此外，Conan提到自己曾在2019年时探班了电影《封神》位于青岛黄岛的片场，之前知道《封神》的制作费用有些超支，因此，虽然《封神》在今年暑期档的票房总量还可以，但Conan对其最终能否盈利依然抱持着比较保守的观点。
目前，国产动画电影的关注度越来越高，比如西游记系列、封神宇宙系列、白蛇传系列等，近期上映的《长安三万里》评价也很高，原因为何？神话IP的盈利能力如何？
Conan提出，不同地区都会存在一些当地人民喜欢的电影题材，比如《三国》IP就很受亚洲人民的喜爱，此外我国人民也比较钟爱中国的神话题材，比如封神演义等等，这些题材也是国外电影公司很难做好的。
Conan介绍，追光动画是《长安三万里》的制作公司，是由土豆网创始人、前CEO王微于2013年3月在北京创立的。王微本人非常热爱动画，在追光动画成立的这10年中，制作了许多动画影片，从早期的《小门神》开始，到之后口碑很好的《白蛇：缘起》，再到现在的《长安三万里》，从选题到制作，都可以很明显的看出追光动画这些年来的进步。此外，《长安三万里》的选题也很好，“唐诗”是个老少咸宜的主题，对这个主题感兴趣的人有很多，再加上“李白”近几年也成为了很热门的IP，比如王者荣耀李白皮肤的返场次数就非常高。
除了常规的线下路演宣传之外，越来越多的电影制作团队选择去一些头部主播的直播间进行电影宣传并同时售卖观影券。如何看待这种新兴的电影宣传方式？
Conan指出，这种新的路演方式以后应该会越来越多，特别是在移动互联网比较发达的时代，去看线下路演的人变少了。
此外，Conan还指出，影评方式的变化也是一个很值得关注的方面，而这种变化其实与中国电影行业的从业人群的变化关系很大。建国之后，从事电影行业的人以学院派为主，当时只有体制内的电影人才能拿到拍电影的资金，之后电影行业逐步商业化，从《没完没了》开始，民营电影公司就开始更积极的拍摄电影了，而这些公司不会只用学院派的电影人，它们的用人方式是谁能力强，就让谁上。比如之前负责道具的冯小刚与负责摄影的张艺谋，他们虽然不属于学院派里最重要的角色，但因为个人能力出色，也得到了制作电影的机会。再到后来的互联网时代，许多有才华的人也开始制作电影，比如韩寒、追光电影的王微等，他们都不是专业制作电影的人。
影评形式的变化与电影从业人群的变化息息相关，最早的影评也是学院派影评，出自于一些拍过电影或电影行业的专业从业者，但后来渐渐下沉到一些网红、知名博主等。
即使暑期档即将进入尾声，8月仍有三十余部电影还未上映。在暑期档持续升温的同时，这些上映影片背后也涉及到众多上市公司，这些公司的业绩是否值得期待？
Conan坦言，无法通过某一两部影片的热映，来判断一家影视公司到底是不是一个优秀的投资标的。有些影片虽然票房很高，但成本也很巨大，最终盈利其实不会太多。Conan指出，影视行业收益率普遍不高，以他自己买入的光线传媒股票为例，是在12年在《泰囧》上映前，13年时其最高收益率是7倍，但如果拿到现在股价收益率只有有3倍左右，但即便这样在电影影视行业，也算行业中收益率非常高的标的了，这个行业是一个很辛苦的行业。
Conan认为，在一个长周期中，比如20年左右，其实有一只影视行业的股票是收益率最高的，那就是奈飞。如果有人在20年前购入奈飞股票，那么收益率会达到100-200倍，即使是在10年前购入，奈飞的收益率也能有10-15倍，仅奈飞一只股票的收益率，就基本上达到了前十大电影公司股票收益率之和。而且奈飞作为一个影视平台型公司，对影视行业的影响也很大，
当下，影视行业投资的核心逻辑是什么？谈及影视行业投资的核心逻辑，Conan再次重申了自己一直以来的看法，就是影视行业本身具备一定难度，更适合专业度高的投资者参与。影视公司出品的影片有很多，质量也是良莠不齐的，赔钱的影片也有很多。因此影视行业的机会其实并不是特别多，适合对这个行业非常有兴趣，或者专业化的投资者，大家还是要抱持谨慎的态度。@今日话题 $光线传媒(SZ300251)$ $奈飞(NFLX)$ $爱奇艺(IQ)$